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（原标题：申万宏源：高景气赛道叠加顺周期复苏 看好机床板块业绩修复向上）
智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，2025年中国机床订单稳健回升，26Q1延续机床产量增长，多家机床厂商26Q1业绩增速转正。整体订单放量反映出下业资本开支意愿普遍修复、扩产及设备更新需求或集中释放。液冷技术正从可选配置升级为数据中心和AI服务器的标准刚需，引爆相应机床需求。此外，消费电子回暖与高端化迭代共振也拉动了设备投资。
2025年中国机床订单稳健回升，26Q1延续机床产量增长，多家机床厂商26Q1业绩增速转正
根据中国机床工具工业协会数据，2025年，我们国家金属加工机床新增订单、在手订单同比分别增长7.9%、2.5%，均延续上年增长趋势。其中，金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长9.3%、7.9%。2026Q1，我们国家金属切削机床产量21.3万台，同比增长3.4%;金属成形机床产量4.2万台，同比增长2.4%。上市公司层面，乔锋智能、国盛智科、海天精工、纽威数控、科德数控等机床厂商均实现了26Q1业绩同比正增长，其中乔锋智能26Q1归母净利润同比增速达41.98%。
根据日本机床制造商协会(JMTBA)数据，2026年3月，日本机床订单额为1934亿日元，同比增长28%，创下单月历史上最新的记录，主要增长来自半导体制造设备、数据中心、航空航天、机器人等下游领域;其中海外订单1429亿日元，同比+40%，北美和亚洲地区订单均创历史新高。
作为工业母机，机床订单具备很强的先行指示意义，整体订单放量反映出下业资本开支意愿普遍修复、扩产及设备更新需求或集中释放。从行业结构细分来看，存在一定分化，以液冷、消费电子、航空航天、机器人等为代表的热门细分赛道需求尤为旺盛、景气度大幅领跑行业平均水平。
在全球AI算力需求的爆发式增长背景下，液冷技术正从可选配置升级为数据中心和AI服务器的标准刚需。冷板、接头等核心部件对加工的流道精度、密封可靠性、表面粗糙度要求严苛。1)液冷接头：要达到微米级密封、零毛刺、任意互换等要求，带动走心机、数控车床及车铣复合加工中心等设备需求;2)液冷板：要求流道均匀、焊接零缺陷、平面度高，带来加工中心类机床需求;3)液冷泵体：要求耐腐蚀、无泄漏、低振动噪音，带来车铣复合加工中心、高精度磨床等设备需求。
3C零部件具备小型化、高精度的特点，主要涉及钻攻机、精雕机、立加等偏小型机床设备。一方面，随着AI手机、折叠屏、AR/VR等新品密集发布，叠加数码购新补贴，消费电子回暖直接拉动上游设备投资;另一方面，材料与工艺迭代：高端机型中钛合金中框渗透率提升、折叠屏机型带来双倍中框加工量，拉动高刚性、高精度设备需求。
1)受益下游液冷、3C等高景气赛道的设备厂商：乔锋智能、津上机床中国;2)受益通用复苏出现业绩拐点的设备厂商：纽威数控、海天精工、国盛智科、科德数控;3)机床需求高增也将推动数控系统需求，看好数控系统国产替代：华中数控;4)设备投资也会带来耗材需求，看好刀具公司销量增长及利润弹性释放：华锐精密、欧科亿、新锐股份、沃尔德等。
风险提示：下游需求没有到达预期的风险;行业竞争加剧的风险;原材料波动的风险。
证券之星估值分析提示申万宏源行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多
证券之星估值分析提示津上机床(五百)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值偏高。更多
证券之星估值分析提示申万宏源行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值偏高。更多
证券之星估值分析提示机器人行业内竞争力的护城河良好，盈利能力比较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，估值偏高。更多
证券之星估值分析提示华中数控行业内竞争力的护城河一般，盈利能力比较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，估值偏高。更多
证券之星估值分析提示乔锋智能行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值偏高。更多
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证券之星估值分析提示华锐精密行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多
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